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扬农化工农药迎来创业高潮

2018-09-14 12:18:27

研产销一体的全国农药十强短短几年,发展数据就翻了番。

研产销一体的全国农药十强短短几年,发展数据就翻了番。

公司战略得宜、营业收入快速增长,近5年来实现收入翻番利润三倍,2014年扬农化工销售收入达28.2亿元,在全国原药企业中 位列第7。公司质地优良,业务具备成长性,前景看好。

麦草畏大概率进入上升拐点

拟除虫菊酯是全球销量第二的杀虫剂,近年来保持10%左右的年均增长态势;预计公司未来增速15%,毛利率在现有25%基础上稳 增。草甘膦受益转基因作物面积持续扩大,行业保持3-5%的需求增量;公司约拥有3万吨IDA产能,已经过第一批环保核查,将在供需 结构调整中巩固领先地位,并可能受益价格反弹。麦草畏业务则随着孟山都耐麦草畏种子及BASF的麦草畏制剂经登记2016年有望正式 投入市场迎来上升拐点;扬农目前拥有6500吨麦草畏产能,未来如东二期新产能释放后预计将持续保持领先地位,预计2017年公司麦 草畏将随如东产能释放增速达50%。

如东二期将助推公司成为农药榜首

如东项目是公司三次创业的承载者,一期原药产能6000吨已经投产并运转顺利,二期规划用地已经落实预计2017年部分建成投产 ,当年可贡献量利。二期设计产能约30000吨,假定2017年有半数产能投产,将对现有主要产品的产能带来30-50%的提升。将大概率 助推公司营业收入超过45亿元,成为农药企业榜首。

有外延拓展的机会

扬农化工目前实际控制人为中化集团,中化集团在农化投入品方面产业链完整、综合实力居全国第一。集团目前种子、化肥、农 业服务均有单独主体经营业务,但在农药方面涉及主体超过8家。随着并购型经理人宁高宁入驻,我们认为农药业务存在内部整合、 外部成长的机会,扬农作为集团内优质的农药研产销一体平台大概率将受益。

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